Diferentemente de outros mecanismos de hedge como futuros de moedas e contratos de opções que exigem um pagamento antecipado para exigências de margem e pagamentos de prêmios, respectivamente os forwards de moedas normalmente não exigem um pagamento antecipado quando usados por grandes corporações e bancos. No entanto, uma moeda forward tem pouca flexibilidade e representa uma obrigação vinculativa, o que significa que o comprador do contrato ou vendedor não pode ir embora se a taxa bloqueada eventualmente se revela adverso. Por conseguinte, para compensar o risco de não entrega ou não liquidação, as instituições financeiras que negoceiam em forwards a prazo podem exigir um depósito de investidores de retalho ou empresas de menor dimensão com as quais não têm uma relação comercial. O mecanismo para determinar uma taxa de câmbio a termo é direto e depende dos diferenciais de taxa de juros para o par de moedas (assumindo que ambas as moedas são negociadas livremente no mercado cambial). Por exemplo, suponha uma taxa à vista corrente para o dólar canadense de US1 C1.0500, uma taxa de juros de um ano para dólares canadenses de 3 e uma taxa de juros de um ano para dólares americanos de 1,5. Após um ano, com base na paridade da taxa de juros. US1 acrescido de juros a 1,5 seria equivalente a C1.0500 acrescido de juros a 3. Ou, US1 (1 0,015) C1.0500 x (1 0,03). Assim US1.015 C1.0815, ou US1 C1.0655. A taxa de juros de um ano na presente instância é, portanto, US C1.0655. Note que porque o dólar canadense tem uma taxa de interesse mais elevada do que o dólar de EU, negocia em um disconto dianteiro ao greenback. Além disso, a taxa spot real do dólar canadense de um ano a partir de agora não tem correlação com a taxa de um ano para a frente no momento. A taxa de câmbio à vista é meramente baseada em diferenciais de taxas de juros e não incorpora expectativas dos investidores de onde a taxa de câmbio real pode ser no futuro. Como uma moeda funciona como um mecanismo de cobertura Suponha que uma empresa exportadora canadense está vendendo US1 milhão de bens para uma empresa dos EUA e espera receber os rendimentos da exportação de um ano a partir de agora. O exportador está preocupado com o fato de que o dólar canadense pode ter se fortalecido de sua taxa atual (de 1.0500) por ano a partir de agora, o que significa que receberia menos dólares canadenses por dólar dos EUA. O exportador canadense, portanto, entra em um contrato a termo para vender 1 milhão por ano a partir de agora à taxa forward de US1 C1.0655. Se um ano a partir de agora, a taxa à vista é US1 C1.0300, o que significa que o C tem apreciado como o exportador tinha antecipado por bloqueio na taxa de juro, o exportador beneficiou a melodia de C35.500 (vendendo os US1 milhões Em C1.0655, em vez de à taxa de spot de C1.0300). Por outro lado, se a taxa spot de um ano a partir de agora é C1.0800 (ou seja, o C enfraqueceu contrariamente às expectativas dos exportadores), o exportador tem uma perda nocional de C14.500. Como a forma como o mercado está se sentindo sobre os movimentos futuros das taxas de juros. Eles fazem isso extrapolando da taxa spot livre de risco. Por exemplo, é possível calcular a taxa de juros de um ano em um ano a partir de agora. As taxas forward também são conhecidas como taxas forward implícitas. Para calcular um valor de títulos usando taxas de forward, você deve primeiro calcular essa taxa. Depois de ter calculado este valor, basta ligá-lo à fórmula para os preços de uma obrigação onde a taxa de juro ou rendimento seria inserido. Exemplo: Um investidor pode comprar uma conta do Tesouro de um ano ou comprar uma conta de seis meses e rolar para uma outra conta de seis meses uma vez que amadurece. O investidor será indiferente se ambos produzem o mesmo resultado. Um investidor saberá a taxa à vista da fatura de seis meses e da fiança de um ano, mas ele não saberá o valor de uma fatura de seis meses que será comprada daqui a seis meses. Dadas estas duas taxas, no entanto, a taxa de juros sobre um projeto de lei de seis meses será a taxa que iguala o retorno em dólar entre os dois tipos de investimentos mencionados anteriormente. 13 Resposta: Um investidor compra uma conta de seis meses para x. No final de seis meses, o valor seria igual a: 13 x (1 z 1) onde z 1 metade do rendimento equivalente de obrigações na taxa spot de seis meses. 13 F metade da taxa forward (expressa como BEY) de uma taxa de seis meses dentro de seis meses. Se ele comprou a conta de seis meses e reinvestiu os rendimentos por mais seis meses, o retorno em dólar seria calculado assim: 13 Para o investimento de um ano, os dólares futuros seriam x (1 z) 2 13 Então o duplo F para obter o BEY . 13 Aqui estão alguns números para tentar nesta fórmula: A taxa spot de seis meses é 0.05 0.025 z 1 A taxa spot de 1 ano é 0.055 0.0275 z 2 13 F (1.0275) 2 (1.025) -1 F .030 ou .06 ou 6 Uma vez que você desenvolveu a curva de taxa futura, você pode continuar a correr e atirar na equação básica da ligação usando as taxas a prazo em vez do desconto (BEY 13). Para confirmar isto: X (1.025) (1.03) 1.05575 X (1.02575) A taxa a termo é diferente da taxa à vista e depende da taxa à vista, da taxa de juros e do número de dias entre o dia corrente ea data do valor. As taxas de envio são exibidas com mais dois dígitos após o ponto decimal do que as taxas do ponto. Nota: Se uma posição de forward não tiver sido fechada no final da Data de Valor, então o forward expirará e será fechado automaticamente no final do dia de negociação. O PL será adicionado ao saldo da conta. A Taxa Spot é modificada por um novo componente no preço, a Taxa de Swap. A Taxa de Swap é adicionada à Taxa Spot para calcular a Forward Rate. Taxa de Taxa de Vendas Comprar um instrumento a termo: Vender um instrumento a termo: Taxa de Swap n Número de dias corridos entre o dia atual e o final do dia do valor R Taxa resultante (a diferença entre as taxas anuais das duas moedas, ajustadas pelos spreads ) Clarificação e Exemplos Cada Forex forward trade consiste na realidade em duas operações: Comprar uma moeda e vender outra moeda: BUY EURUSD significa: COMPRAR VENDER USD VENDER EURUSD significa: VENDER EUR COMPRAR USD. Taxas anuais. Para efeitos de cálculo da taxa de juro a prazo: A taxa anual da moeda comprada é tomada com o sinal positivo. Isto é o que o comerciante recebe. A taxa anual da moeda vendida é tomada com o sinal negativo. Isto é o que o comerciante paga. Spreads -. O objetivo do spread é diminuir a taxa que o comerciante recebe e aumentar a taxa que o comerciante paga. Assim, o spread é subtraído da taxa anual que o comerciante recebe, e adicionado à taxa anual que o comerciante paga. Exemplo 1: Cálculo da taxa resultante (R) O spread de 1 mês para EUR e para USD é 0,15 EUR taxa anual 4,25 USD taxa anual 2,00 Exemplo 1a: O comerciante VENDE USD VENDE USD: A taxa resultante (R) é. Resultado positivo, o comerciante recebe. Exemplo 1b: O comerciante VENDE EUR COMPRA USD: A taxa resultante (R) é. Resultado negativo, o comerciante paga. Aplicando spreads da tabela: Se a diferença de tempo entre o dia atual e o final da data de valor for menor ou igual ao intervalo de tempo especificado na tabela, o spread especificado para esse intervalo é usado Se a diferença de tempo entre o atual Dia e o fim da data de valor for maior que o intervalo de tempo especificado na tabela, o spread especificado para o próximo intervalo é usado. Se não houver propagação especificada para um dado intervalo, o sistema tentará usar o spread a partir do intervalo posterior mais próximo. Se nenhum spread estiver disponível, então a data de valor mais recente será restringida pelo spread mais próximo disponível. Exemplo 2: Cálculo da Taxa de Swap Hoje é quarta-feira 03 de setembro, o tempo é 16:00 Valor Data 1 de outubro (menos de 1 mês): n 27 (27 dias de calendário até a data de valor) Se compramos VENDER USD USD: Exemplo 3: Cálculo da taxa de swap para obter a taxa de juro Preço spot actual para EURUSD: BID 1.4570 1.4575 ASK Exemplo 3a: COMPRAR EUR VENDER USD (Utilizando o preço ASK de 1,4575) Taxa de Swap: 0,144625 de taxa de pedido de 1,4575 0.002132 Trader Recebe, ou seja, compra menor Isso significa que a taxa de swap é subtraída do preço ASK. Exemplo 3b: VENDER EUR COMPRAR USD (Utilizando o preço de BID de 1.4570) Taxa de Swap: - 0.19125 da taxa de Oferta de 1.4570 - 0.002787. Trader Pays, o que significa que ele vende mais baixo Isso significa que a taxa de swap é subtraída do preço do BID.
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